編者按 近年來,，國家電網(wǎng)公司大力實施國際化戰(zhàn)略,，以菲律賓,、巴西、葡萄牙電網(wǎng)投資項目為標志,，國際化經(jīng)營取得歷史性突破并保持良好發(fā)展態(tài)勢,。今日起，本報推出“公司國際化發(fā)展戰(zhàn)略成效系列報道”,，敬請關注,。
國家電網(wǎng)公司近年來積極實施國際化戰(zhàn)略，取得令人矚目的成果,，推動了我國電網(wǎng)技術和管理闊步走向世界,。
事實上，每一次成功的海外投資背后,，都需要經(jīng)過復雜,、繁瑣、漫長的工作過程,，包括對投資目標國宏觀經(jīng)濟形勢的研判,、科學的項目立項決策、精心的交易結構設計,、深入的盡職調(diào)查,、嚴密的估值報價、多方角力的購買協(xié)議談判,、事無巨細的交割接管,、反復斡旋的雙方政府審批等。這些環(huán)節(jié)錯綜復雜,、環(huán)環(huán)相扣,，對公司開展國際化經(jīng)營的決策能力、專業(yè)能力,、協(xié)調(diào)能力帶來巨大的挑戰(zhàn),。面對考驗,，公司國際戰(zhàn)線干部員工始終以國家利益和企業(yè)利益為重，迎難而上,、勇攀高峰,，用自己的智慧和汗水開創(chuàng)了今天海外電力能源投資運營的良好局面。
盡職調(diào)查 為海外投資把關
海外投資并購本身存在著各種各樣的風險,。盡職調(diào)查，就是要盡可能通過買方深入賣方的調(diào)查和審核,，彌補買賣雙方信息不對稱的缺陷,，最終實現(xiàn)投資風險可控，使投資收益得到保障,。
今年年初,，一個海外項目進入現(xiàn)場盡職調(diào)查階段。項目團隊由國網(wǎng)國際發(fā)展有限公司（以下稱“國際公司”）牽頭,，同時聯(lián)合菲律賓及葡萄牙項目有關人員共同組成,。由于該項目資產(chǎn)數(shù)量眾多，地理位置分散,，資產(chǎn)情況十分復雜,，加上部分資產(chǎn)位于熱帶雨林深處，感染黃熱病毒的概率極大,，赴現(xiàn)場勘察的工作環(huán)境異常艱險,。
3月，正值當?shù)叵哪┏跚�,，蚊蟲肆虐,，在潮濕而悶熱的熱帶雨林里，深入查看資產(chǎn)狀況的項目團隊人員的臉,、手臂和小腿常常被昆蟲叮咬,、被植物剮傷。最終,，項目團隊通過實地勘察,、聽取匯報、員工訪談等多種形式,，歷時11天,，途經(jīng)當?shù)厥鄠�州、35個城市,，行程兩萬余千米,，掌握了本項目所涉基本資產(chǎn)情況，并整理歸納出273個待澄清的問題,。
針對所發(fā)現(xiàn)的設備缺陷及原始數(shù)據(jù)出入的問題,，項目團隊充分發(fā)揮國家電網(wǎng)公司集團化運作優(yōu)勢,，邀請系統(tǒng)內(nèi)技術專家對設備存在的缺陷展開細致診斷，對潛在故障的性質(zhì),、出現(xiàn)概率,、維修成本等進行專業(yè)評估，并貨幣化到估值模型中,。經(jīng)過反復論證,，盡職調(diào)查的結果進一步修正了我方與對方的交易條件，最大限度地維護了國家電網(wǎng)公司的投資利益,。
像這樣充滿危險與挑戰(zhàn)的盡職調(diào)查對海外項目團隊而言,，卻是最基本的一項工作。在語言不同,、環(huán)境迥異的地域,，他們需要隨時應對各種未知的困難和專業(yè)性的考驗。他們不畏艱險的付出,、敬業(yè)拼搏的努力,，不僅為決策層提供了項目的準確信息，為后續(xù)報價博弈和談判角力提供了可靠支撐,，還為項目的最終成功奠定了扎實的基礎,。
估值報價 審慎權衡科學決策
如果問開展一個投資并購，在眾多的工作環(huán)節(jié)中最核心,、最具挑戰(zhàn)的環(huán)節(jié)是什么,？答案是：估價。價格是所有交易的必經(jīng)點,，在一份上百頁的收購協(xié)議中,，也許只有一行文字會提及價格，但是這一行文字所包含的工作卻帶有巨大的復雜性和挑戰(zhàn)性,。
由于歐債危機的沖擊,，2010年4月，歐洲某國政府宣布計劃出售其國家能源網(wǎng)公司部分國有股份,。2011年7月,，國家電網(wǎng)公司負責人出訪，雙方合作事宜進入快車道,，項目團隊立刻投入密集的估值報價準備工作,，深入剖析項目所在國信用情況及電網(wǎng)收入監(jiān)管政策，周密設計境外投資平臺,，反復校準估值模型相關參數(shù),；密切跟蹤其他競爭者動向，從蛛絲馬跡中分析其投標策略的可能走向,。經(jīng)過一輪非約束性報價的較量,，國家電網(wǎng)公司在群強環(huán)伺中成功以戰(zhàn)略投資者身份,，進入第二輪約束性報價短名單。
領導者的膽識與智慧往往是成功的最關鍵因素,。按照資產(chǎn)收購的一般投標規(guī)律,，如果第一輪非約束性報價實現(xiàn)入圍，為了最終戰(zhàn)勝其他對手,，第二輪約束性報價務必略微提高報價,，以獲得價格優(yōu)勢。這一項目也是如此嗎,？為了國家利益,，國家電網(wǎng)公司負責人敏銳捕捉到當時歐洲國家評級進一步下降的信息，對歐債危機下的歐洲經(jīng)濟大勢作出冷靜而超前的預判,，在國際投行顧問紛紛建議國家電網(wǎng)公司少許提高報價以確保中標的聲音中，提出在本輪約束性報價中降低報價的思路,。
真的要降報價,？降多少？是否會導致花落旁家,？我們是否將與入股歐洲國家級能源網(wǎng)的良機失之交臂,？這個龍年春節(jié)，從國家電網(wǎng)公司決策層,，到總部國際部,、國際公司、前方團隊,，均在緊張計算,、慎重權衡和不斷斡旋中度過……最終，國家電網(wǎng)公司黨組果斷決策,，該收購項目約束性報價比前一輪略微降價報出,。
2月22日，當?shù)卣�,，中國國家電網(wǎng)公司中標,。正是這有膽有識、有謀有略的略微降價,，節(jié)省了上億元人民幣,；更讓我們看到在重大海外投資項目當中，國家電網(wǎng)人忠于事業(yè)的信念,、大開大闔的氣魄,、科學決策的智慧和嚴謹成熟的形象。
協(xié)議談判 咬定青山不放松的堅持
股權購買協(xié)議,，是承諾完成一項交易的契約和載體,。一切前期工作包括盡職調(diào)查,、估值報價等的結果，最終要經(jīng)過與賣方的艱苦談判達成利益平衡,，落實在股權購買協(xié)議中,，交易才能最終成功。
2012年5月,，一個海外項目進入股權購買協(xié)議談判階段,。以何種價格、何種交易結構,，要求哪些擔保,、索賠和保證，才能既獲得賣方的認可,，又最大限度地覆蓋風險,，維護我方的權益？在協(xié)議談判階段的一個月時間里,，我方項目團隊同賣方代表召開不下五十次視頻會,、電話會，不斷交涉股權購買協(xié)議中的各種疑問,，展開拉鋸式的談判,。
那段日子里，葡式英語,、美式英語加上中式英語,，項目團隊與賣方在會議室中斗智斗勇，雙方就股權購買協(xié)議中的價格調(diào)整,、交割機制,、陳述與保證、預付款保函比例及形式,、運維費用,、環(huán)保費用、備品備件規(guī)模,、披露函等多項事宜進行了夜以繼日的多輪談判,。那一雙雙布滿血絲的眼睛，不放過一絲細節(jié),；那充滿機智的據(jù)理力爭,，不輕易后退半步。最終,，在一個凌晨的星光中,，項目團隊爭取到了超預期的交易條件，讓在國際市場上摸爬滾打多年,，具有豐富商業(yè)經(jīng)驗的西班牙人心服口服,。
當香檳開啟,、掌聲交錯的時候，項目隊員們激動地流下眼淚,。他們用實際行動踐行了“努力超越,，追求卓越”的企業(yè)精神，詮釋了“誠信,、責任,、創(chuàng)新、奉獻”的核心價值觀,，為國家電網(wǎng)公司開拓國際化事業(yè)奉獻出全部力量,。
國家電網(wǎng)公司近5年來在海外投資道路上不斷摸索和總結，通過成功入股菲律賓國家輸電網(wǎng)公司,、收購巴西7個輸電特許權公司,、戰(zhàn)略投資葡萄牙能源網(wǎng)公司，逐漸形成一套針對不同國家,、不同項目的市場開發(fā)策略,，并在加快國際業(yè)務步伐的進程中日臻完善，向創(chuàng)建“世界一流電網(wǎng),、國際一流企業(yè)”的愿景一步步邁進。
出處：《 301718.com 》 日期： 2012/9/27
