上半年火電利潤料增近三成 煤價較年初降低一成
最新環(huán)渤海動力煤指數顯示,，環(huán)渤海地區(qū)港口發(fā)熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價為729元/噸,，相對于年初下降了近10%。招商證券行業(yè)分析師彭全剛指出,，煤價下跌1%將增厚火電利潤2.7%,，照此測算，今年上半年火電行業(yè)的利潤有望增厚三成,。
“煤價遠未到底,，受庫存量壓頂影響，煤價下探至每噸700元以下指日可待,�,！狈治鋈耸勘硎荆瑢痣娦袠I(yè)來講,，由于煤炭價格回落,，電力行業(yè)成本將進一步下降,；同時，電力行業(yè)電價粘滯性較強,，電價短期內不會下調,，而電量隨經濟增速轉緩下降有限，行業(yè)整體盈利將會出現明顯改善,。
正是基于上述判斷,，電力板塊今年以來持續(xù)走強，東方財富網的電力行業(yè)板塊今年以來的累計漲幅達到17%,，尤其是自6月份以來,，煤價大幅下跌，電力行業(yè)板塊上漲愈發(fā)迅猛,。
火電利潤增厚約30億
海運煤炭網發(fā)布的最新一個周期(6月13日至20日)數據顯示,，環(huán)渤海地區(qū)港口發(fā)熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格報收729元/噸，環(huán)比下降23元/噸,。而在2011年12月28日,，該動力煤平均價格達808元/噸，這意味著今年以來煤價下跌近10%,。
招商證券的研究報告指出,，電價、煤價和利用小時數每變動1%,，對火電行業(yè)盈利的影響分別為3.7%,、2.7%、1%,，也就是說,，煤價下跌1%帶來的火電利潤增厚達2.7%，照此測算,，今年以來煤價下跌近10%,，火電行業(yè)的利潤將增厚27%。數據顯示,，火電行業(yè)2011年實現利潤總額206億元,，照此測算，今年上半年,，火電的利潤將同比增厚約30億元,。
“短期內，如果經濟難有起色,，伴隨著煤炭產能的釋放以及進口煤炭的增加,，煤價仍將難以堅挺。”分析人士指出,，今年以來,，國內經濟增速明顯放緩，煤炭下游四大行業(yè)增速大幅回落,，增速均維持在5%左右,，而全年煤炭產量增速預計在7%左右；另據了解,，火電的需求占煤炭銷量的50%,，目前火電廠的電煤庫存達到歷史高位，加之5月中旬以來部分河流來水較好,，水電出力增加,，也將對火電發(fā)電量產生影響。
對于下半年的煤價走勢,，海運煤炭網的報告指出,，目前環(huán)渤海地區(qū)動力煤市場已經處于更強的買方市場環(huán)境之下，煤價下降趨勢強化,。業(yè)內人士表示,，目前煤價遠未到底，受庫存量壓頂影響,，煤價下探至每噸700元以下指日可待,。
對火電行業(yè)來講,，由于煤炭下游需求減少,，煤炭價格回落，電力行業(yè)成本將進一步下降,；同時,，電力行業(yè)電價粘滯性較強，電價短期內不會下調,，而電量隨經濟增速放緩而下降有限,，行業(yè)整體盈利將會出現明顯改善。
需求放緩無礙利潤改善
在煤價下跌的同時,，由于用電需求下降以及水電成本明顯低于火電,，電網調度上通常會優(yōu)先水電，火電設備利用小時數今年以來開始減少,。1-5月的數據顯示,，火電設備平均利用小時數為2097小時，比上年同期降低73小時,，同比減少了3.4%,。
受制于需求放緩，水電滿發(fā),，火電廠的發(fā)電量被抑制,。大唐集團稱,，1至5月份，受需求增長放緩,、全國用電量增幅回落等因素影響,，集團公司發(fā)電量自4月份以來持續(xù)負增長，累計發(fā)電量增速大幅回落,，很大程度上影響了利潤指標的完成,。
不過，煤價的下跌速度遠高于設備利用小時數,，招商證券的研究認為,，煤價下跌1%可以彌補利用小時數下跌2.7%。今年以來,，煤炭的價格下跌了將近10%,，而設備利用小時數僅下跌了3.4%，也就說,，現階段設備利用小時數的微跌并不會影響火電企業(yè)的業(yè)績向好,。
另外，由于來水情況較好,，水電占比較大的公司普遍受益,。中電投就稱，受益于水電大幅增發(fā),，5月份公司扭虧為盈,。
對于下半年的用電需求，受益于國家“穩(wěn)增長”措施的實施,，用電需求或緩慢回暖,。中電聯(lián)發(fā)布的1-5月的電力工業(yè)運行與供需簡要情況也顯示，工業(yè)用電量略有回暖,，增速依然低于全社會用電量,，輕工業(yè)用電量同比增速較4月份回升，差距縮小,，高耗能行業(yè)用電量同比增速小幅上升,，全國跨省區(qū)送電量同比平穩(wěn)增長，南方電網西電東送電量同比增速轉負為正,。
出處：《 301718.com 》 日期： 2012/6/26
