上半年火電利潤料增近三成 煤價較年初降低一成
最新環(huán)渤海動力煤指數(shù)顯示,，環(huán)渤海地區(qū)港口發(fā)熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價為729元/噸,，相對于年初下降了近10%。招商證券行業(yè)分析師彭全剛指出,，煤價下跌1%將增厚火電利潤2.7%，照此測算,，今年上半年火電行業(yè)的利潤有望增厚三成,。
“煤價遠未到底，受庫存量壓頂影響,，煤價下探至每噸700元以下指日可待,�,！狈治鋈耸勘硎荆瑢痣娦袠I(yè)來講,，由于煤炭價格回落,，電力行業(yè)成本將進一步下降；同時,，電力行業(yè)電價粘滯性較強,，電價短期內(nèi)不會下調(diào)，而電量隨經(jīng)濟增速轉(zhuǎn)緩下降有限,，行業(yè)整體盈利將會出現(xiàn)明顯改善,。
正是基于上述判斷，電力板塊今年以來持續(xù)走強,，東方財富網(wǎng)的電力行業(yè)板塊今年以來的累計漲幅達到17%,，尤其是自6月份以來，煤價大幅下跌,，電力行業(yè)板塊上漲愈發(fā)迅猛,。
火電利潤增厚約30億
海運煤炭網(wǎng)發(fā)布的最新一個周期(6月13日至20日)數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海地區(qū)港口發(fā)熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格報收729元/噸,，環(huán)比下降23元/噸,。而在2011年12月28日，該動力煤平均價格達808元/噸,，這意味著今年以來煤價下跌近10%,。
招商證券的研究報告指出，電價,、煤價和利用小時數(shù)每變動1%,，對火電行業(yè)盈利的影響分別為3.7%、2.7%,、1%,，也就是說，煤價下跌1%帶來的火電利潤增厚達2.7%,，照此測算,，今年以來煤價下跌近10%，火電行業(yè)的利潤將增厚27%,。數(shù)據(jù)顯示,，火電行業(yè)2011年實現(xiàn)利潤總額206億元，照此測算,，今年上半年,，火電的利潤將同比增厚約30億元。
“短期內(nèi)，如果經(jīng)濟難有起色,，伴隨著煤炭產(chǎn)能的釋放以及進口煤炭的增加,，煤價仍將難以堅挺�,！狈治鋈耸恐赋�,，今年以來，國內(nèi)經(jīng)濟增速明顯放緩,，煤炭下游四大行業(yè)增速大幅回落,，增速均維持在5%左右，而全年煤炭產(chǎn)量增速預(yù)計在7%左右,；另據(jù)了解,，火電的需求占煤炭銷量的50%，目前火電廠的電煤庫存達到歷史高位,，加之5月中旬以來部分河流來水較好,，水電出力增加，也將對火電發(fā)電量產(chǎn)生影響,。
對于下半年的煤價走勢,，海運煤炭網(wǎng)的報告指出，目前環(huán)渤海地區(qū)動力煤市場已經(jīng)處于更強的買方市場環(huán)境之下,，煤價下降趨勢強化,。業(yè)內(nèi)人士表示，目前煤價遠未到底,，受庫存量壓頂影響,，煤價下探至每噸700元以下指日可待。
對火電行業(yè)來講,，由于煤炭下游需求減少,，煤炭價格回落，電力行業(yè)成本將進一步下降,；同時,，電力行業(yè)電價粘滯性較強，電價短期內(nèi)不會下調(diào),，而電量隨經(jīng)濟增速放緩而下降有限，行業(yè)整體盈利將會出現(xiàn)明顯改善,。
需求放緩無礙利潤改善
在煤價下跌的同時,，由于用電需求下降以及水電成本明顯低于火電，電網(wǎng)調(diào)度上通常會優(yōu)先水電,，火電設(shè)備利用小時數(shù)今年以來開始減少,。1-5月的數(shù)據(jù)顯示，火電設(shè)備平均利用小時數(shù)為2097小時，比上年同期降低73小時,，同比減少了3.4%,。
受制于需求放緩，水電滿發(fā),，火電廠的發(fā)電量被抑制,。大唐集團稱，1至5月份,，受需求增長放緩,、全國用電量增幅回落等因素影響，集團公司發(fā)電量自4月份以來持續(xù)負增長,，累計發(fā)電量增速大幅回落,，很大程度上影響了利潤指標(biāo)的完成。
不過,，煤價的下跌速度遠高于設(shè)備利用小時數(shù),，招商證券的研究認為，煤價下跌1%可以彌補利用小時數(shù)下跌2.7%,。今年以來,，煤炭的價格下跌了將近10%，而設(shè)備利用小時數(shù)僅下跌了3.4%,，也就說,，現(xiàn)階段設(shè)備利用小時數(shù)的微跌并不會影響火電企業(yè)的業(yè)績向好。
另外,，由于來水情況較好,，水電占比較大的公司普遍受益。中電投就稱,，受益于水電大幅增發(fā),，5月份公司扭虧為盈。
對于下半年的用電需求,，受益于國家“穩(wěn)增長”措施的實施,，用電需求或緩慢回暖。中電聯(lián)發(fā)布的1-5月的電力工業(yè)運行與供需簡要情況也顯示,，工業(yè)用電量略有回暖,，增速依然低于全社會用電量，輕工業(yè)用電量同比增速較4月份回升,，差距縮小,，高耗能行業(yè)用電量同比增速小幅上升，全國跨省區(qū)送電量同比平穩(wěn)增長,，南方電網(wǎng)西電東送電量同比增速轉(zhuǎn)負為正,。
出處：《 301718.com 》 日期： 2012/6/26
